4100点之后A股怎么走？分析称市场整体震荡上行，热门赛道或回调

专题：沪指涨0.92%站上4100点

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　　在宏观政策托底、流动性环境友好的背景下，市场整体仍将保持震荡上行节凑。

　　A股的“开门红”行情再上一个台阶。1月9日，沪指盘中突破4100点，创十年新高，两市成交额时隔近四个月突破3万亿元。

　　截至9日收盘，上证指数报收4120.43点，涨0.92%；深成指和创业板指分别报收14120.15点和3327.81点，涨幅1.15%和0.77%。两市成交额达到3.12万亿元，较前一交易日放量3224亿元。

　　当天盘面上，市场热点快速轮动，全市场超3900只个股上涨，AI应用概念集体爆发，易点天下20CM涨停，利欧股份、浙文互联等涨停。同时，商业航天、可控核聚变等概念延续强势；下跌方面，脑机接口概念下挫，美好医疗、倍益康跌超10%。

　　2026年开年至今，沪指已连续5个交易日（1月5日至9日）收于4000点上方，其中4个交易日收涨，仅在1月8日微跌0.07%。

　　“市场在快速上行过程中，也显现出一些值得关注的现象。”华鑫证券首席策略分析师严凯文告诉之一财经，目前两市日均成交额维持在2.5万亿元以上，换手率显著上升，表明市场交投情绪较为活跃。

　　从9日当天情况看，多股换手率亮眼。其中，邵阳液压换手率达到58.67%，较前一交易日（19.75%）大幅提升；雪人集团、华凌线缆当日换手率也均超过50%。

　　个股成交方面，资金青睐的依旧是科技股。9日，中际旭创、岩山科技的日成交额均超过200亿元，新易盛、中国卫星、寒武纪-U当日成交额均超过百亿元。资金流向方面，当天，主力资金净流入的前三大个股是利欧股份、金发科技和昆仑万维（ *** ），分别达到17.47亿元、16.63亿元和13.69亿元；而岩山科技、中国平安、中际旭创成为当日主力资金净流出更高的3股。

　　两市成交额上一次突破3万亿，还是在2025年9月18日，达到3.14万亿元。再之前，2024年10月8日，沪深两市成交额3.45万亿元，为历史更高。

　　当前市场的上行趋势是否能够得以延续，后续增量资金来自何处？

　　严凯文观察到，部分热门赛道交易拥挤度上升，或带来回调压力。不过，他认为，从中长期视角看，在宏观政策托底、流动性环境友好的背景下，市场整体仍将保持震荡上行节奏。

　　据国信证券测算，2026年A股增量资金有望突破2万亿元。“当前入市资金或主要来源于高净值人群，随着大部分居民风险偏好自低位逐渐修复，2026年普通居民资金有望成为主力入市资金。”国信证券策略首席分析师吴信坤称。

　　也有业内人士提示称，市场短期或以震荡消化前期的较大涨幅。

　　“伴随指数的快速上涨，其上行空间正逐渐被消化，短期市场或需要震荡以消化指数前期的涨幅。”渤海证券分析师宋亦威表示，从结构上看，主题投资将是这一阶段行情发展的主线。

　　政策层面上，多方分析认为，宏观环境和稳市政策将继续发挥支撑作用。

　　宋亦威提到，央行近期明确，将建立在特定情景下向非银机构提供流动性的机制性安排，这显示出稳市机制仍将在2026年发挥托底功能，有助于夯实市场“慢牛”基础。

　　严凯文认为，当前，宏观环境的边际改善为市场提供了基本面支撑，全球与中国制造业走势呈现显著分化，“外弱内强”的格局凸显了在宏观政策支持下，国内需求动能的边际修复，为a股市场营造了独立于全球疲软环境的内在支撑，进一步强化了围绕国内经济复苏主线的投资逻辑。

　　同时，他提到，流动性保持合理充裕。央行通过多种货币政策工具维护市场流动性平稳，北向资金近期也呈现净流入态势，为市场带来增量资金。此外，理财资金持续向权益市场迁移的趋势仍在延续。