光大期货：12月18日农产品日报

　　蛋白粕：

　　周三，CBOT大豆触及七周低点，农产品市场普遍遭遇抛售。USDA报告称向中国销售19.8万吨大豆，向未知地销售12.5万吨大豆，均为25/26年度交付。但大豆销售速度对市场来说依然偏慢，无法给盘面提供支撑。市场在持续担忧美国出口步伐和巴西丰产预期的情况下，选择继续抛售。南美大豆丰产预期强，性价比更高，一二月南美大豆上市后，美豆出口前景堪忧。巴西植物油协会公布的数据显示，2025年10月，巴西工厂加工大豆439万吨，大豆库存为1126万吨。国内方面，蛋白粕再度弱势运行。市场缺乏反弹力量，供应充足，远期大豆采购顺利，养殖亏损，饲料原料采购谨慎等国内局面不变。大豆压榨处于高位，油厂豆类库存高。策略上，震荡偏弱思路

　　油脂：

　　周三，BMD棕榈油窄幅区间震荡，因原油价格走强支撑市场，而对出口迟滞和库存高企的担忧持续打压价格。美国总统特朗普下令全面彻底封锁所有进出委内瑞拉的受制裁游轮，引发原油价格上涨。美豆油生柴政策推迟发布引发美豆油下挫。国内方面，油脂破位下跌，菜籽油领跌，豆油和棕榈油跟随下挫。外盘疲软，进口成本下跌，国内供应宽松，需求低迷等均是盘面下跌的原因。此外，远期供应增加的预期也在打压价格。策略上，卖看涨期权，期货短线参与。

　　生猪：

　　周三，生猪近月2603合约领涨，远期合约报价跟涨，在猪病和政策去产能的双向因素影响下，生猪期价企稳上行。黑龙江市场生猪主流成交价格10.99元/公斤，较昨日价格上涨0.02元/公斤；吉林市场主流成交价格11.01元/公斤，较昨日价格上涨0.04元/公斤；辽宁地区生猪出栏主流价格11.14元/公斤，较昨日价格上涨0.02元/公斤；内蒙古市场主流成交价格为11元/公斤，较昨日价格上涨0.06元/公斤。现东北地区中大猪价格相对坚挺，今日中大猪价格低价11.0元/公斤，高价11.8元/公斤，标肥价差小幅走缩。技术上，继续关注生猪3月合约上行表现，远期在猪病和政策去库存的利多因素下，价格表现偏强。

　　鸡蛋：

　　周三，鸡蛋期货延续震荡调整，2601合约收跌0.71%，报收3092元/500千克，2603合约收涨0.03%，报收3008元/500千克。现货方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格3.03元/斤，环比持平，产区中，宁津粉壳蛋2.95元/斤，黑山市场褐壳蛋2.9元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋3.27元/斤，环比持平，广州市场褐壳蛋3.35元/斤，环比涨0.05元/斤。终端消化尚可，贸易商多数按需采购，销区各市场鸡蛋价多数稳定，个别上涨。短期供需稳定，鸡蛋现货价格持平。随着后期新增开产蛋鸡延续下降，对未来供应端维持产能缓慢下降预期。成本端延续弱势，鸡蛋期货延续低位震荡，短线谨慎参与，持续关注养殖端补栏、淘汰意愿变化对产能的影响。

　　玉米：

　　周三，玉米主力2603合约延续震荡，1月合约持仓向3、5月合约转移，现货市场农户惜售情绪持续，期货呈现震荡表现。从东北产区现货报价来看，价格暂保持相对平稳的局面。基层售粮积极性一般，粮点目前难上粮，但产区目前价格也难销售，贸易商整体利润也较为整体维持稳定，局部地区窄幅调整。基层购销相对清淡，农户售粮进度保持平稳，并未明显放量。从需求来看，深加工企业和企业维持按需采购的状态。销区市场玉米价格偏弱运行。港口以合同交货为主，新签不多，成交气氛偏空。下游饲料企业采购意愿不高，滚动补库为主。技术上，玉米远期5、7月合约周线受制于长期均线压制，期价震荡调整，玉米市场供应压力后移，远期报价持续承压。