RadexMarkets瑞德克斯:白银强势冲高下的潜在波动

12月10日，近期白银价格持续突破新高，强势升至每盎司60美元上方，表现远超多数大宗商品。在当前走势下，白银依旧维持稳固的上升趋势，但RadexMarkets瑞德克斯认为短线波动风险正在累积，需要投资者保持关注。近期白银不仅刷新纪录，也继续显著跑赢黄金，使金银比降至69点、为近年来低位。现货白银日内涨幅超4%，今年以来涨幅已超过100%。

　　在市场走势层面，RadexMarkets瑞德克斯表示，虽然白银涨势有扎实的基本面支撑，但随着部分传统市场动态逐步回归常态，价格短期内可能面临修正压力。多家机构的观点也显示，目前租借利率虽仍偏高，但已明显低于10月高峰；部分地区因节庆需求消退，加之伦敦库存补充，使市场供需暂时趋于平衡。综合因素显示，白银可能在再度冲高前经历一定幅度的调整。

　　自八月底以来，白银之所以呈现如此强劲动能，源于多重因素叠加——全球供应链阶段性紧张、工业需求保持旺盛，以及投资者兴趣重新升温，构成了推动行情的关键驱动。RadexMarkets瑞德克斯认为，尽管供应链压力有所缓和，但整体不确定性仍未完全消散。伦敦主要库存年初至今增加1447吨，Comex库存增加4311吨，库存比例升至1.91，为近年高位。RadexMarkets瑞德克斯表示，虽然部分库存被实体白银ETP持仓占用而无法直接流通，但相关占比变化显示市场结构正在重新调整，流动性虽有改善却仍偏紧。

　　短期内，RadexMarkets瑞德克斯认为白银市场将继续受到白银ETP资金流向的主导，近期ETF类产品的资金流入创下自2020年以来更大规模。仅11月流入487吨，12月已再增475吨。然而，伦敦可用库存增长速度更快，意味着市场紧张状况略有缓和。

　　从金银比角度来看，白银相对黄金仍有进一步上涨空间，但当前比值已显露轻微超卖迹象，暗示白银可能出现短期技术性回调。整体而言，RadexMarkets瑞德克斯维持对白银的积极长期展望，但认为由于市场高度关注关键金属供应评估报告（S232）等因素，未来价格波动可能加剧，区域性供需紧张亦可能影响行情节奏。