长江有色：9日铅价下跌 市场交投活跃度不足

　　今日沪期铅走势：今日沪期铅小幅下跌，沪铅主力合约2601开盘报17310元，高点报17345元，低点报17145元，结算价报17235元，收盘报17170元/吨，跌155元，跌幅0.89%。今日沪铅2601主力合约成交量35748手，持仓量40620手减少2487手。伦铅最新价报1992美元，跌6.5美元。

　　今日ccmn铅价统计，今日ccmn长江综合1#铅价报17160-17260元/吨，均价报17210元，价格较前一日下跌100元；广东现货市场1#铅报17110-17210元/吨，均价17160元，价格较前一日价格下跌100元。今日现货铅市场报价在17075-17260元/吨之间，对比沪期铅2512合约贴水210-贴水25元/吨，沪期铅2601合约贴水140-升水45元/吨。

　　ccmn铅市分析：当前铅价走势正处在一个复杂的宏观政策博弈场中。海外方面，美联储即将公布的利率决议结果备受关注，虽然市场普遍预期其将下调利率，但担忧“鹰派”政策信号可能引发美元走强，从而对以美元计价的铅等基本金属价格形成压制。同时，全球主要央行货币政策的分化，也加剧了金融市场的波动与不确定性。国内方面，近期明确的逆周期调节政策与内需支撑导向，则为工业金属需求提供了基本面韧性，在一定程度上对冲了海外流动性收紧的预期压力。多空因素交织下，市场正密切关注政策落地的具体路径与实效。

　　供应端结构性收紧态势明确，为价格提供了关键支撑。具体来看，原料端铅精矿供应持续偏紧，加工费维持低位，不断推高冶炼成本。生产方面，原生铅企业检修增加，而再生铅则受废电瓶原料获取困难等因素制约，产能释放受限，整体供应预期趋于减少。产业链各环节库存均处于偏低水平，进一步强化了价格的底部支撑。

　　需求端则呈现明显的分化特征，难以形成统一的上涨驱动。一方面，汽车起动电池的传统旺季需求提供了坚实的刚性托底。另一方面，电动自行车等部分领域进入消费淡季，且长期面临锂电池替代的结构性压力，使得下游整体采购心态偏于谨慎，多以按需补库为主。

　　现货市场：尽管贸易商普遍持货惜售，但下游企业对当前价格水平接受度有限，多维持按需采购模式，整体成交清淡。市场交投活跃度不足，实际订单寥寥，升贴水在窄幅区间内波动，整体交易氛围趋于僵持。

　　短期价格走势预测

　　多空博弈焦点集中于美联储政策动向，市场情绪谨慎，流动性收紧，预计短期内铅价将弱势震荡。（长江有色金属网研发团队 ）